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2018年下半年钢价将创下年内新高

 来源: 日期:2018-5-14 10:21:22 人气:8

背景:经过一个多月震荡上行,截至目前,全国多地螺纹钢价格重回4000元/吨上方,吨钢毛利超1000元,引发市场恐高情绪,近日钢价呈现震荡回调。

这是否意味着钢价会重演3月吨钢盈利达到1000元之后的下跌?目前的钢价水平下游接受度如何?供需压力、资金面压力是否在增大?全年钢材价格高点出现在哪里?

本期我们采访到钢材分析师徐向春,来听听他的分析——

观点:

1、目前京津冀地区的吨钢毛利达到了1000元/吨,这样的利润水平难以持续,或压迫钢价出现调整。但短期内调整空间不会很大。

2、环保因素制约了钢材的增产潜力,预计5月钢材产量增量不会太多。

3、多地螺纹钢价格超过了4000元/吨,下游采购成本、资金使用成本都出现一定程度的压力,虽然不至于出现极端情况,但仍需密切关注下游开工。

4、3、4月份钢材出口增加的主要原因是3月价格回调后的国内外钢材价差扩大,刺激出口,预计后期月度钢材出口量维持在600万吨上下。

5、通过政策信号传递出的信息,我认为对国内经济无需过度悲观,且与钢材需求相关性较高的高频指标、先行指标数据仍然向好。

6、全年钢材价格预计宽幅震荡,下半年可能出现超过上半年的价格高点,冲击震荡区间的上沿。

以下是采访实录:

小编:我们注意到,目前京津冀地区螺纹钢毛利超1000元/吨,而3月盈利达到这一水平时,钢价出现了下跌,那么吨钢盈利是否已达到近年高位?是否能持续下去?价格是否出现拐点?

徐向春:目前京津冀地区的吨钢毛利达到了1000元/吨。与去年11、12月份有地区接近2000元/吨的螺纹钢毛利相比,肯定不可同日而语。那个时候冬季限产,钢材短期供应紧张,市场炒作情绪浓厚,价格也创下了5000元/吨的高位,下游企业难以接受。

不过目前市场心态比较脆弱,认为1000元/吨的毛利仍比较高,这样的利润水平难以持续,或压迫钢价出现调整,但我认为短期调整的空间不会很大。

小编:近期,中钢协公布了4月中旬重点钢企粗钢日产量的数据,年内首破190万吨,那么考虑到目前钢厂处于利润较高的情况,5月钢铁产量是否会明显增长?环保限产利好因素已被消化了吗?

徐向春:从企业生产经营的角度,高利润必然带来高产量。但钢厂能否能完全释放产能?我认为或许不能。

中钢协仅统计了重点钢企产量,非重点钢企产量未计入表内,环保限产对这部分企业的影响较大。如,徐州地区限产、唐山地区非采暖季高炉实施10-15%限产、武安地区大部分钢厂高炉限产50%等等,环保限产使得钢材增产潜力有限,预计5月钢材产量增量不会太多。

小编:4月份下游全面开工,5月份钢材需求能否进一步好转?下游对于当前的钢材高价位接受度如何?资金面情况如何?

徐向春:经过三月底的一轮反弹后,多地螺纹钢价格超过了4000元/吨,下游采购成本、资金使用成本都出现一定程度的压力。

尽管对成本产生一定影响,但下游工地施工还是按计划进行,当前价位仍处在下游可接受范围内,不至于出现严重亏损、资金链断裂的极端情况,所以下游成本增加,预计不会成为需求减弱的主要诱因。

对于后续钢材需求,我们仍要密切关注下游开工情况,PPP项目清理后基建项目能否正常开工,5月下旬到6月份南方地区的高温雨季,可能对工地施工造成的影响,地方政府的项目投资情况等等。

小编:在贸易战升温的背景下,3、4月我国钢材出口连续回升,后期外需是能否延续回暖态势?

徐向春:我国钢材出口连续两年下降,去年钢材出口7500多万吨,主要原因不在于国外钢材需求水平降低,而在于国内供给侧改革导致钢材供应收缩,价格上涨幅度大于国际市场,价差收窄,价格竞争力变小、出口意愿减弱,导致出口量减少。3、4月份钢材出口环比回升同样与国内钢材价格回落有关,国内外钢材价差再次拉大,刺激出口。

总体判断,月度出口量400万吨到500万吨已经接近低位,未来将出现触底反弹,预计后期月度钢材出口量维持在600万吨上下。

小编:4月外贸出口数据、制造业PMI等指标好坏参半,外部也有不确定因素,怎么来看待目前国内经济形势?可能存在哪些风险?

徐向春:今年在防范系统性金融风险、去杠杆的大背景下,地方政府基建投资增速有所下滑,对经济产生较大影响,市场普遍预期偏弱,不过4月23日中央政治局召开的会议,强调完成全年目标任务需要付出艰苦努力,也提到了扩大内需等。

类似的表述传递出一些政策信号,即去杠杆的同时,经济也需保持平稳健康发展,如果面临的经济下行压力增大,预计政府会采取一系列稳增长措施,我认为对国内经济的预期无需过度悲观。

近期与钢材需求相关性较高的高频指标、先行指标数据仍然向好,今年春节后水泥市场销售旺盛,价格不断上涨;挖掘机的产销情况良好,在去年全年销售增幅超90%的高基数情况下,今年4月份,共计销售各类挖掘机械产品同比涨幅超过80%,这些都预示着下半年开工情况有望保持活跃,对下游需求也无需过度悲观。

小编:期现贴水幅度较大的背后是何原因?钢材市场要回调了吗?

徐向春:期货的运行逻辑与现货市场是不同的。

从时间周期,期货市场至少预期半年甚至一年的价格走势,而现货主要预期1到2个月的短期价格走势;从影响因素,期货价格主要受国内政策、国外形式、金融市场、大宗商品市场等多种因素影响,有中美贸易战等不确定因素,导致期货市场心态较弱,期货与现货价格贴水扩大。而影响现货价格的因素主要来自贸易商、钢厂的销售和库存情况,目前库存数据九周连降,本周社会库存为1270.2万吨,较上周减少5.8%,贸易商、钢厂的销售压力不大,所以现货价格较为坚挺,即便未来期货价格继续走低,现货价格的降幅预计小于期货价格,走势甚至可能出现分歧。

那么未来是通过期货价格上涨还是现货价格下跌去修复期现价差?我认为当前形势并不明朗,需要期货价格与现货价格达成共识后,才能修复价差。

小编:对钢材价格如何判断?今年的价格高点会在什么时候出现?

徐向春:从基本面来说,需求稳中偏弱,整体与去年持平,如果悲观一些,可能有1或到2个百分点的下降;供给稳中偏紧,受到去产能的影响,产量完全释放可能性较低,整体水平与去年持平或略有增长,如果环保督查力度加大,会使得今年钢材供应有下降可能,我们对今年钢材价格的判断为“宽幅震荡”。

可以看到,春节过后钢材价格震荡下行,一直跌到震荡区间的下沿,3月底出现了反弹,当前价格已回升约500元左右,到达震荡区间的中心位偏上位置。处于今年这样的区间震荡格局中,决定了上涨、下跌力度均不会太大太强,近期市场心态出现了犹豫,现货价格有回调趋势属于正常现象。

不过,如果钢材价格再次向下调整,力度和深度不会再重复三月的急跌走势,下半年可能出现超过上半年的价格高点,冲击震荡区间的上沿。


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