10月钢市高开低走，负反馈作用下，市场行情急转直下，期现货价格持续深跌，价格重心不断下移，多个品种创下新低。截止10月30日，期货市场方面，螺纹钢跌破3500元，创下两年来新低，热卷距离碾压3500元关口也仅一步之遥。现货市场方面，螺纹钢价格大幅下滑，钢坯价格更是直接锁价3400元/吨，低于此价不再销售。热卷、高线等其他品种累计降幅也在二三百元不等（具体如下表）。
在翼虎君看来，10月钢市节奏上涨行情夭折，期现货转而暴跌，是以下几方面因素综合作用的结果。所谓上涨看需求。10月份钢价反弹后继乏力，昙花一现，预期需求兑现落空是一个很重要原因。据翼虎君了解，整个10月份，钢材的周度表观消费规模在300万吨左右，需求强度远低于旺季应有水平。以好运虎平台周度终端消耗统计数据为例，华东市场方面，10月份螺纹钢的周度终端消耗数据均值为1339.1吨，和去年同期相比，降幅高达84.29%，需求大幅收缩。这一方面是因为多地散发疫情打乱了需求释放节奏，另一方面则是因为钢需旺季贡献“大头”房地产行业依旧低迷，需求贡献有限。二者叠加，最终导致10月需求表现不如人意，拖累价格下行。所谓下跌看成本。10月钢价大幅走低，迟迟无法完成筑底，主要是因为原料与成材价格共振下行，钢价成本支撑松动，为回调中的钢价打开下方通道。这其中，铁矿石在期现货中领跌尤为明显（如上表）。截止10月30日，外矿已经跌破80美元/吨，加上焦煤、焦炭价格降温，原料价格连续走低后，钢价成本平台坍塌，底部缺乏支撑下，回调钢价最终变成了“坠落”。限产一直是钢市反弹的催化剂，可是10份尽管山西、河北唐山等多地传出限产消息，可是市场并因此止住颓势转而价格上攻。这主要是因为10月份限产“雷声大雨点小”，据翼虎君对多家钢厂调研了解，10月份限产力度整体强度并不如去年，因此供给收缩有限，在需求疲软的情况下，供给偏强下基本面供需矛盾进一步激化，钢价只能被动承压下行。就整个10月市场而言，宏观政策方面缺乏新的利好炒作素材，市场更多以“炒冷饭”为主，在这种情况下，多头缺乏有效的炒作要素进一步将期货拉高，多空对峙下，空头逐渐占据市场主动，市场预期悲观情绪增加，资本恐慌情绪化杀跌导致期货价格高台跳水，同时带动现货价格跟随回落，期现货估值大幅走低。正是基于上述原因，10月钢价遭遇滑铁卢，价格大幅走低。展望11月市场，需求由旺季转入淡季，市场基本面供需状况难有实质性改善，钢材价格中枢依然有一定回落可能。但不排除钢价连续回落后超跌反弹可能，只是这种反弹更多是低估值后的阶段性修复性上涨，并不能改变11月钢价震荡偏弱运行的趋势。首先，需求趋淡，钢厂主动限产力度将左右钢价走向。据翼虎君了解，当前钢厂多数处于亏损状态，为了缓解压力，主动限产情况将逐步增多。目前，西北联钢已经开始对各股东企业做出检修安排，带头启动减产、限产。同时，11月份北方进入供暖季，环保限产政策将进一步强化，因此，在经历了8、9月连续两个月粗钢产量回升后，11月份粗钢产量有望环比回落，供给端进一步收缩有望改善市场基本面矛盾，利好钢价逐步完成筑底。其次，低库存对钢价仍有一定支撑。截至10月30日，国内主要钢材品种库存总量为1012.62万吨，较9月末下降33.01万吨，降幅3.2%，较去年同期减少167.52万吨，降幅14.2%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为421.31万吨、93.33万吨、248.56万吨、131.35万吨和118.07万吨。这其中螺纹、线材延续下降，热轧、中板库存小幅回升，而冷轧库存变化不大。据绝对值而言，当前钢材社会库存已经降至历史低位水平，后期随着稳增长力度进一步增强，钢价存在修复性反弹机会。总体来看，11月钢市将重回供需双弱格局，疫情反复对需求预期压制仍在，加上美联储大幅加息预期窗口来临，钢价依然承压运行难有大的起色。在无重大利好消息出现的情况下，钢价重心仍将震荡下移，但回落空间和10月相比有望收窄。重点关注限产力度、需求强度、库存去化进程、宏观政策风向和期货走势变化等对市场情绪扰动作用。翼动视点
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